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黄金准备好迎接负利率了吗

2019-05-27 23:20栏目:精选
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  而在欧洲,欧央行3月的利率前瞻指引将前次会议的“预计至少在2019年夏天前将保持利率不变”修改为“预计至少在2019年底前将保持利率不变”,并且决定推出新一轮的定向长期再融资操作。
 
  这种“群鸽飞舞”的情况给黄金带来了更加宽松的空间,不过或许更好的时代还在后面,因为不排除一种可能性是,为了刺激经济,全球央行第二次跨入“负利率”时代。
 
  上一次的负利率实验来自大约10年前。当时为了摆脱全球金融危机的泥潭,各大央行不得不跨越传统的边界,拿出非常规的手段来。瑞典央行最早将利率走廊下限降至-0.25%,之后受困于经济疲软和通胀紧缩,丹麦、瑞士等央行也纷纷加入,就连全球四大央行中的欧洲央行和日本央行也都成为了负利率俱乐部中的成员。
 
  负利率打开了惯常的金融原理都不再适用的平行宇宙,但从参与这一试验的各大央行看来,在两三年后并没有受到原有商业规则坍塌的惩罚。虽然欧洲央行已经在重新思考在比原计划更长的时间内维持负利率的潜在风险,但负利率政策在欧元区经济恢复上起到了作用,目前负利率仍是其政策工具中的一个组成部分。
 
  既然负利率并没有让市场变得更坏,那就给了更多央行进一步尝试的勇气。美联储曾经拒绝过负利率的诱惑,但随着经济增速的减缓,美联储未来还有勇气再次说不吗?虽然在过去的两年多里,通过一次次加息,美联储将利率从接近于零的历史低位上调到了目前的大约2.5%的水平。
  
  但是考虑到之前几次在应对危机时,美联储的利率工具平均需要将近5个百分点的闪展腾挪空间,这意味着如果危机再次来袭,传统货币政策的调控空间远不及危机前水平,美联储能够大幅降息的幅度有限,刺激经济的力度不足将使其不得不考虑将负利率作为刺激经济停滞和鼓励借贷的手段。
 
  没有什么能比负利率更显示出对抗通缩的决心。如果美联储采取负利率,那么随着发达经济体和新兴市场经济体面临更严重的经济放缓和企业更低的利润,全球将会感受到连锁反应。
 
  在这种情况下,在央行眼中自带持有成本的黄金的劣势不再明显,反而其资产保护的吸引力会进一步增大。
 
  本周,随着EIA、美国、伊朗和OPEC将公布一系列数据,原油价格将会面临压力。周二,OPEC将会发布月度报告,其中包括产量和需求预测。鉴于当前全球增长趋势显示出疲软,这种情绪可能会反映在展望中。
 
  次日,伊朗油轮数据将公布,预计将显示由于美国实施制裁,产量下降。在此背景下,伊朗和伊拉克之间日益紧张的关系带来地缘政治风险,而伊朗官员威胁要关闭霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz),更是加剧了这种风险。霍尔木兹海峡是Person Gulf石油出口的一个关键咽喉。
 
  尽管各种潜在供应冲击的风险不断上升,但原油价格更多地受到全球情绪趋势的左右。推动后者的根本主题是中美贸易谈判。标普500指数以及原油价格和其他风险相关资产均受到冲击。
  5月15日,国际能源署(IEA)将发布其月度石油报告,其中还将包括对需求的预测——或需求不足的预测。在美国,如果能源部(DOE)的原油库存显示库存上升,可能会对这原油构成压力。同时人们担心,全球对原油的需求正在减弱。这对新兴市场是好事,对原油出口国则是祸根。
 
  密歇根大学(University of Michigan)也将发布美国5月消费者信心指数初值。如果该指数低于前值97.2,风险型资产可能会受到冲击。此外,来自中国、美国和欧盟等经济强国的外部风险和增长指标,也可能对市场情绪和原油价格产生影响。